Опционные контракты по процентным ставкам

Версия для печати Контракты на краткосрочные процентные ставки Фьючерсы контракты на величину ставки краткосрочных кредитов — производные финансовые инструменты российского рынка межбанковских кредитов. Базовые активы этих контрактов - основные индикаторы рынка краткосрочных кредитов России, поскольку рассчитываются на основе ставок предоставления краткосрочных кредитов наиболее авторитетных и финансово-устойчивых банков страны. Данные контракты расчетные - их исполнение происходит не путем поставки базового актива, а путем денежных расчетов. Фьючерс на ставку трехмесячного кредита — стандартный расчетный контракт, базовым активом которого является ставка рублевого трехмесячного кредита депозита на Московском межбанковском рынке MosPrime Rate - Moscow Prime Offered Rate.

Голосов: 0 Методические указания составлены в соответствии с учебным планом специальности, содержат необходимые теоретические основы и практические аспекты применения производных финансовых инструментов. Рассматриваются различные методы расчета стоимостей фьючерсов, форвардов, опционов и свопов. Методические указания включают большое число подробно разобранных примеров и самостоятельных упражнений. Предназначены для студентов вузов дневной формы обучения. Приведенный ниже текст получен путем автоматического извлечения из оригинального PDF-документа и предназначен для предварительного просмотра. Изображения картинки, формулы, графики отсутствуют.

15.1. ГАРАНТИЯ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ

Опцион на FRA, который часто называется гарантией процентной ставки IRG , позволяет его владельцу выбрать между: а определенной процентной ставкой, б текущей процентной ставкой в некоторый момент.

Заемщик может купить колл-опцион на FRA с исполнением по конкретной процентной ставке. Если к концу контракта рыночная ставка поднимется выше ставки исполнения, то заемщик исполнит опцион и использует FRA для ограничения стоимости займа.

Если же ставка окажется ниже ставки исполнения, то заемщик оставит опцион без исполнения и попросту возьмет заем по рыночной ставке. Аналогично инвестор может гарантировать минимальный доход от инвестиций при помощи пут-опциона. Рассмотрим конкретный пример. Пусть некоторой компании через 6 месяцев потребуется заем сроком на 6 месяцев.

Уплатив премию, которая может составить до 16 бп от суммы займа, компания будет следить за значениями ставок через 6 месяцев. В табл. Каждый из двух инструментов гарантирует определенный уровень шестимесячной ставки через 6 месяцев: колл-опцион гарантирует максимальную заемную ставку, а пут-опцион — минимальную инве-стиционную ставку.

Например, премия за 7. Поскольку гарантия действует на период времени ровно в 6 месяцев, премия в 32 бп эквивалентна 64 бп в пересчете на годовые. Примеры премий за гарантии процентной ставки Так как ставка исполнения указывается в пересчете на годовые, то и величину премии лучше оценивать по годовым показателям.

Колл со ставкой исполнения 7. Для колл-опциона со ставкой исполнения 7. Премии за другие колл-оп- ционы уменьшаются соответственно увеличению ставки исполнения, но при этом составляющая, приходящаяся на временную стоимость, максимальна для гарантии со справедливой ставкой исполнения.

Пут-опционы дают аналогичную картину, только цена их с рос-том ставки исполнения возрастает, а не убывает. Разумеется, так и должно быть, потому что пут-опцирн дает право инвестировать по ставке исполнения, и это право тем весомее, чем ставка выше. Графики выплат по IRG имеют ту же структуру, что и у любого другого контракта, основанного на опционе. На рис. Во всех вариантах при определении фактической стоимости займа сделана поправка на то, что премия выплачивается вперед.

Текущая ставка Рис. Графики гарантий процентной ставки В первом из этих двух крайних случаев заемщик, купив FRA, пол-ностью защищает себя от изменений процентных ставок и фиксирует заемную ставку при любых обстоятельствах. В противоположном случае заемщик отказывается от хеджирования и будет в полной мере ощущать последствия любых изменений процентных ставок. При низких ставках заемный процент будет низ- ким, а при высоких ставках будет соответственно возрастать и фак-тическая стоимость займа.

Промежуточные IRG представляют собой различные компромиссы между размером премии, степенью защиты от роста ставок и воз-можностями выгадать на их понижении.

Картина получилась в точности такая же, как и для валютных опционов в главе 13, где мы обсуждали хамелеонную природу опционов. Хеджирование очень выгодными опционами дает почти такой же график, как и соответствующий форвардный контракт, в данном случае — FRA.

Очень не-выгодные опционы стоят дешево, но мало что дают в смысле защиты, и поэтому получающийся график очень близок к графику исходного риска. Только промежуточные IRG позволяют правильно сбалансировать степень защиты и возможность использования благоприятных изменений.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Форвардный контракт Введение

Заключать биржевые опционные контракты возможно только на биржах, заключать на следующие активы: индексы, процентные ставки, валюту. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ И НАСТОЯЩИЙ РАЗДЕЛ ЯВЛЯЮТСЯ ЕДИНОЙ Сделка кэп является одной из разновидностей сделки опцион. Вместе с тем.

Лучшие биржевые брокеры Ковни Ш. Стратегии хеджирования Цель данной книги — дать читателю представление об инструментах и стратегиях хеджирования. Рассматриваются контракты на государственные ценные бумаги, валютные и процентные фьючерсы, опционы. Особое внимание уделяется новым инструментам — свопам и опционам на своп. Даются многочисленные практические рекомендации и приводятся описания контрактов крупнейших бирж мира. Какой брокер лучше? Контракт с поставкой означает, что если в день истечения срока опцион будет исполнен, то контрагенты заключают фактический своп. Контракт без поставки означает, что при исполнении опциона в день истечения его срока будет иметь место наличный расчет. В настоящее время более предпочтительными являются опционы на своп без поставки, поскольку короткие сроки связаны с меньшим кредитным риском. Опционы на своп могут быть как европейскими, так и американскими. Премии котируются в базисных пунктах от номинальной суммы свопа. Хотя опционы на своп аналогичны опционам пут и колл, связанная с ними терминология отличается от терминологии.

Опцион на FRA, который часто называется гарантией процентной ставки IRG , позволяет его владельцу выбрать между: а определенной процентной ставкой, б текущей процентной ставкой в некоторый момент. Заемщик может купить колл-опцион на FRA с исполнением по конкретной процентной ставке.

Опцион, который дает покупателю право на приобретение актива, называется опционом кож или опционом на покупку. Опцион, который дает право актив продать, называется опционом пут или опционом на продажу. В основе опциона лежит актив, который всегда имеет две цены: цену спот, или текущую рыночную цену, и цену зафиксированную в опционе, или цену исполнения, по которой данный опцион может быть исполнен.

Опционы на процентный своп

Опционный контракт часто для краткости называют просто опционом. Владелец опциона еще называется его держателем. Подписчик опциона может называться выписывателем, или продавцом опциона. Однако последний термин не означает, что он всегда занимает позицию продавца в опционе. Опцион, который дает право продать актив, называется опционом на продажу или опционом пут, или просто путом. Актив, который лежит в основе опциона, всегда имеет две цены: текущую и рыночную цену, или цену спот, и цену исполнения, зафиксированную в опционе, по которой последний может быть исполнен. Ценой самого опциона является его премия, а не цена актива, лежащего в основе опциона. Опцион имеет срок действия, который ограничен датой окончания срока действия экспирации. В зависимости от даты исполнения опциона он может быть либо американским опционом, либо европейским опционом.

Опционные контракты: понятие, виды

Опционы и фьючерсы не только имеют общее происхождение, но и торгуются на взаимосвязанных биржах. Даже набор терминов, употребляемый трейдерами фьючерсов и опционов во многом схож. Кроме того, опционы по фьючерсным контрактам представляют собой важную компоненту, объединяющую эти рынки. В конечном итоге, чтобы знать, как оценить стоимость фьючерса, необходимо знать, как оценить стоимость опциона. Если речь идет о ценообразования опционов, то премия — это та цена, которую покупатель платит продавцу опциона за право владеть опционом. Временная стоимость отражает риски по опциону. Временная стоимость, таким образом, представляет собой дельту между тем, сколько опцион стоит сегодня и тем за сколько его продали. Временная стоимость опциона равняется премии по опциону минус внутренняя стоимость опциона.

Покупатель соглашения FRA может хеджировать открытую позицию от повышения процентных ставок.

Их часто используют при создании совместных предприятий , в сделках слияний и поглощений , для обеспечения стратегии выхода из проекта, для защиты прав при нарушении условий акционерных соглашений. Российское право С 1 июня 2015 года в Гражданском кодексе РФ появились два новых вида договоров: опцион на заключение договора и опционный договор.

Опционные контракты

.

Контракты на краткосрочные процентные ставки

.

Информация по фьючерсным контрактам и опционам

.

.

.

.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Что такое Call колл опцион. Опцион колл - опционные стратегии. Продажа покрытых колл опционов
Похожие публикации