Методы оценки предприятия с целью определения объема эмиссии ценных бумаг

Особенность современного этапа становления экономики России заключается в признании необходимости и I 1 важности развития рынка ценных бумаг. При осуществлении операций с ценными бумагами возникает потребность в наличии информации для принятия эффективных решений. Эта информация представляет собой обоснованную стоимость ценной бумаги, установленную на определенную дату с учетом конкретной цели. Для наиболее точной оценки стоимости ценных бумаг используются общие и индивидуальные методики определения стоимости. Основными методами, применяемыми для оценки стоимости ценных бумаг являются методы доходного, сравнительного и затратного подходов.

Оставьте свои контактные данные, наши специалисты свяжутся с вами Отправить Ответы на частые вопросы Оценка недвижимости Для целей настоящего Федерального стандарта объектами оценки могут выступать объекты недвижимости - застроенные земельные участки, незастроенные земельные участки, объекты капитального строительства, а также части земельных участков и объектов капитального строительства, жилые и нежилые помещения, вместе или по отдельности, с учетом связанных с ними имущественных прав, если это не противоречит действующему законодательству. Для целей настоящего Федерального стандарта объектами оценки могут выступать доли в праве на объект недвижимости. Приказ Минэкономразвития России от 25. Имущественный комплекс организации или его часть как обособленное имущество действующего бизнеса может являться объектом оценки в соответствии с требованиями настоящего Федерального стандарта. Приказ Минэкономразвития России от 01. Для целей настоящего Федерального стандарта оценки объектами оценки могут выступать подлежащие государственной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания, космические объекты. Приказ Минэкономразвития России от 22. Приказ Минэкономразвития России от 17.

Этапы процесса оценки стоимости бизнеса

Подготовительный этап 1. Выбор стандарта стоимости и методов оценки Первым этапом проведения оценки бизнеса является определение искомой стоимости в соответствии с существующими стандартами стоимости бизнеса. Затем, когда определен необходимый стандарт стоимости бизнеса, определяются необходимые для оценки компании методы, наиболее подходящие в данном конкретном случае. Подготовка информации для проведения оценки В соответствии с определенными методами оценки определяется набор и объем необходимой информации.

Информация может черпаться из нескольких источников, как то: оцениваемая компания, фондовый рынок, различная статистическая информация, маркетинговые исследования и т. В соответствии со стандартом BVS-III, эта информация должна охватывать: Характеристики предприятия, доли акционеров в капитале предприятия или ценных бумаг, подлежащих оценке, включая права, привилегии и условия, количественные характеристики, факторы, влияющие на контроль и соглашения, ограничивающие продажу или передачу.

Общую характеристику предприятия, его историю и перспективы развития. Финансовую информацию о предприятии за предыдущие годы. Активы и обязательства предприятия. Общую характеристику отраслей, которые оказывают влияние на данное предприятие; их текущее состояние.

Экономические факторы, оказывающие влияние на данное предприятие. Состояние рынка капиталов как источника необходимой информации, например, о возможных ставках дохода по альтернативным капитале вложениям, об операциях со свободно обращающимися акциями, о слияниях и поглощениях компаний. Данные о предыдущих сделках с участием оцениваемого предприятия, доли акционеров в капитале предприятия или его акций.

Другую информацию, которую оценщик сочтет имеющей отношение к проведению оценки. Как из этого видно, при проведении оценки бизнеса необходимо использовать ретроспективную учетную информацию бухгалтерскую отчетность и текущие финансово-экономические показатели компании. Время учета используемых данных и момент оценки между собой не согласованы.

Расхождение данных во времени создает условия для появления в них различного рода искажений. Среди них можно назвать: изменение стандартов учета исходных данных, деноминация денежных единиц, колебания курса валют, структурные изменения цен и др. Эти несоответствия порождают проблему корректировки всей используемой финансовой и бухгалтерской отчетности с целью приведения их к общему временному эталону, в роли которого выступает момент оценки. Приведение и корректировка финансовой отчетности регулируется стандартом BVS-IX, этот процесс может включать в себя: Приведение финансовой информации об оцениваемой компании и компаниях-аналогах к единой основе.

Пересчет отчетных стоимостей в текущие. Корректировка статей доходов и расходов таким образом, чтобы они достаточно полно характеризовали результаты деятельности компании за продолжительный период времени. Учет нефункционирующих активов и обязательств, и связанных с ними доходов и расходов.

Приведение финансовой отчетности к единой основе. В пределах государственной системы бухгалтерского учета компания всегда имеет свободу выбора методов ведения бухгалтерского учета. Этот выбор закрепляется в приказе "Об учетной политике предприятия" сроком на один год и может изменяться в течение ряда лет.

Принцип составления бухгалтерской отчетности не требует отражения реальной рыночной стоимости тех или иных активов предприятия. В такой ситуации компании предпочитают использовать те методы ведения бухгалтерского учета, которые позволят минимизировать налоги.

Оценка бизнеса требует получения стандартизированных данных, отражающих реальное рыночное и экономическое положение фирмы. Вследствие этого используемую бухгалтерскую отчетность компании необходимо привести к единому стандарту учета. Корректировка используемой информации на инфляцию. Оценка предприятия должна базироваться на реальных очищенных от влияния инфляции значениях используемых показателей.

В условиях значительного изменения цен учетные значения стоимостных показателей существенно отличаются от их реальных значений. Таким образом, использование учетных данных требует их корректировки с учетом динамики цен, то есть инфляции или дефляции и структурного изменения цен.

Однако в современных условиях экономики РФ основным является искажающее влияние инфляции. В теории финансового менеджмента существуют два альтернативных пути корректировки очищения показателей на влияние инфляции: прямая корректировка активов и денежных сумм на значения инфляционных показателей; учет влияния инфляции на активы и денежные суммы посредством включения в процедуру дисконтирования инфляционных показателей.

Различия в значении итоговых показателей при использовании указанных подходов являются незначительно мелкими в промышленно развитых странах с устоявшимся рынком и нормальным темпом инфляции. В странах с большими темпами инфляции или гиперинфляцией появляются различия в значениях итоговых показателей в зависимости от выбора того или иного подхода корректировки на инфляцию.

При проведении оценки в РФ предпочтительнее использование методов, основанных на прямой корректировке денежных сумм на значения инфляционных показателей. Ватника, инфляция оказывает различное влияние на величины типа потока выручка, прибыль, ввод фондов и т.

Кроме того, искажение различных показателей связано с неодинаковостью условий их формирования в системе учета. В соответствии с итогами исследования корректировка учетных и проектных данных различного типа, необходимых для финансово-экономических расчетов и прогнозов должна проводиться раздельно. В качестве значений инфляционных показателей в зависимости от области действия компании могут использоваться: индекс цен предприятий производителей, индекс потребительских цен, значения девальвации основной валюты, или индекс цен может быть рассчитан для конкретной компании.

Оценка финансового положения компании В процессе оценки бизнеса возникает необходимость предварительной проверки его финансового положения.

Такая проверка позволяет получить важные справочные сведения об оцениваемой компании и выполнить расчет значений корректировочных показателей, необходимых для нахождения конечной стоимости бизнеса. Для оценки финансового положения компании необходимо выбрать модель, позволяющую: учитывать выбранную модель корректировки показателей на влияние инфляции; отражать финансовое положение компании на момент оценки; установить соответствие финансового состояния требованиям экономической безопасности компании; определить излишек дефицит оборотного капитала компании.

Методика оценка финансового положения компании для целей оценки бизнеса может быть основана на одном из трех основных подходов. Первый подход предполагает организацию дифференцированного учета всех долговых обязательств по срокам их погашения. Параллельно устанавливается интенсивность будущих денежных поступлений и проверяется их достаточность на отдельные моменты времени. Такой подход основан на использовании первичной информации по финансовым потокам. Систематизация этих сведений весьма трудоемка и реально осуществима только в компаниях, ведущих управление финансовыми потоками.

Второй подход основан на использовании специального баланса ликвидности, который позволяет устанавливать финансовое положение компании. При составлении баланса ликвидности все статьи бухгалтерского баланса перегруппировываются в зависимости от скорости их оборота. Сопоставляя части активов, реализуемых к определенному сроку, с частями пассивов, которые к этому же сроку должны быть оплачены погашены , устанавливается величина платежного излишка или платежного дефицита на определенный момент.

Третий подход основан на использовании показателей, вычисляемых на основе сравнения объема отдельных средств и источников, сложившихся по состоянию на конкретный момент времени.

Это могут быть показатели ликвидности, показатели финансовой зависимости или автономии, показатели финансовой устойчивости и т. Практическое использование любого варианта показателей связано с установлением критического уровня, позволяющего классифицировать финансовое положение предприятия с точки зрения платежеспособности.

Поскольку показатели служат лишь индикаторами и не позволяют прямо устанавливать степень платежеспособности, то этот метод не гарантирован от отсутствия ошибок.

Однако в большинстве случаев он позволяет получить правильный диагноз истинного финансового положения предприятия, имеющий достаточную точность для его включения в последующую процедуру оценки предприятия. Также к достоинствам этого метода следует отнести высокую степень формализованности. Оценка рисков компании Для целей оценки бизнеса риск следует определить как степень неопределенности, связанной с получением ожидаемых в будущем доходов, иными словами, это опасность недостижения отклонения планируемого объема ожидаемых будущих доходов или риск нереализации прогноза.

При определенном уровне ожидаемых будущих доходов рынок заплатит за бизнес больше в том случае, если вероятность этих доходов выше. Другими словами, при определенном уровне ожидаемой будущей прибыли или денежного потока, дивидендов и т.

Существует два подхода к трактовке элементов риска при проведении оценки: проведение понижающей корректировки ожидаемого будущего потока прибыли, денежного потока, дивидендов и т. Американскими учеными Бирманом и Шмидтом убедительно показано, что теоретически более верным вариантом учета элемента риска является приведение ожидаемого будущего дохода к тому, что они назвали "скорректированным на определенность эквивалентом".

Они рекомендуют вносить поправки в ожидаемый поток с помощью коэффициента, который отражает вероятность получения данного потока. Затем появляется возможность применить один и тот же дисконт показатель стоимости капитала для оценки всех альтернативных инвестиционных решений. Однако на практике подход к учету риска путем использования более высокой ставки дисконтирования является наиболее часто применяемым.

Экономический смысл используемого увеличения ставки дисконтирования заключается в поиске некоторого дополнительного дохода, превышающего безрисковую ставку, как компенсацию за риск владения этими активами. Оценочный этап. Проводится выполнение необходимых расчетных процедур, предусмотренных избранными методами оценки бизнеса Заключительный этап. Корректировка стоимости В любом случае, вне зависимости от того, предпринимается ли попытка составить прогноз на будущее, или же за основу берутся ретроспективные данные, оценка бизнеса опирается на ряд ключевых переменных.

Их относительная важность может быть различной в зависимости от конкретной ситуации, но во многих случаях на заключение о стоимости влияет такие внутренние переменные как: размер оцениваемой доли мажоритарная или миноритарная ; наличие голосующих прав;.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: 1.4 Этапы эмиссии ценных бумаг Подготовка проспекта эмиссии

Оценка бизнеса: цели, подходы и методы определения стоимости предприятия ценных бумаг в акции АО, при дополнительной эмиссии акций​; Оценщик и заказчик согласовывают объемы, сроки работ и цену. ках трех обязательных методов определения стоимости. ценных бумаг, что и является главной целью данной книги. циализации «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)». точно большом объеме прав главная обязанность акционера ты эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при.

Не забывайте учитывать, что в периоде после прогнозируемого ваша компания продолжит свою работу, а значит, грядущие перспективы будут обусловливать самые разнообразные варианты — от взрывного роста предприятия до банкротства. Бывает, что расчеты проводят, применяя модель Гордона, подразумевающую стабильный и планомерный рост продаж и прибыли компании, а также — равные объемы капитальных вложений и величины износа. Модель Гордона удобнее всего использовать при расчете стоимости компании, если объектом оценки является крупный бизнес с большой емкостью рынка, стабильными поставками, производством и продажами, находящийся в благоприятных экономических условиях. На результаты расчетов по текущей формуле влияют также расположение предприятия, качество активов, обстановка на рынке в целом. Читайте также: Повторные продажи: 6 принципов успеха и типичные ошибки. Быстрый расчет стоимости компании с помощью экспресс-оценки Модель экспресс-оценки стоимости, о которой мы поговорим подробнее, базируется на уже известном нам методе дисконтирования денежного потока для предприятия. Для удобства сократим этот термин как метод ДДП для компании. Данными понятиями, как мы помним, оперируют в доходном подходе к оценке фирмы. Данный подход подразделяется на следующие наиболее распространенные в нем методы оценки: метод расчета экономической прибыли; метод ДДП; метод реальных опционов. Согласно множеству сведений, как прямых, так и косвенных, наиболее адекватным при определении стоимости компании выступает метод ДДП. При условии, что критерием эффективности и целесообразности метода мы выбираем отображение поведения фондового рынка например, капитализации предприятия по его данным. Важно, что метод ДДП имеет несколько разновидностей, соответствующих разным целям и различающихся по техникам расчета как самого потока, так и ставки дисконтирования. Данный ход не разрушает адекватность формул, так как для бизнеса в России расчет WACC возможен далеко не всегда. Из-за этого специалисты-аналитики прибегают к другим вариантам вычисления.

Подготовительный этап 1.

Оценка стоимости бизнеса в РФ Часть 1 Структура подходов и методов оценки бизнеса и компаний При этом расчеты показателя осуществляются чаще всего косвенным методом, суммированием прибыли до налогообложения и выплаты налогов и амортизационных отчислений. А прибыль прогнозируется по фазам жизненного цикла предприятия. Бета-коэффициент рассчитывают как для кандидатов, так и для приобретенных предприятий, а также по отраслям, если есть возможность получить достоверную информацию с рынка ценных бумаг.

Оценка стоимости компании

Где можно заказать оценку бизнеса? Увеличение прибыли и поиск новых возможностей — сущностные цели предпринимательства во все времена. При этом сегодня бизнес зачастую сам рассматривается как товар. Инвестировав деньги в компанию, собственники рассчитывают в случае ее продажи получить их обратно в многократном увеличении. Но как оценить реальную стоимость бизнеса? Ответ на этот вопрос дают профессиональные оценщики. Услуга оценки бизнеса в последние годы достигла пика популярности. Рассмотрим подробнее, какие задачи удается решить тем, кто оценивает бизнес по собственной инициативе, и как устроен механизм этого процесса. Что такое оценка бизнеса: принципы и цели процедуры Оценка бизнеса — это комплекс действий, которые выполняет профессиональный оценщик для того, чтобы представить обоснованное заключение о стоимости объекта оценки на определенную дату в денежных единицах. Эксперт анализирует финансовую, организационную, технологическую деятельность предприятия, исследует динамику, делает выводы о перспективах развития и позициях среди конкурентов.

Практический опыт: Вендинговый аппарат окупается за два года

Тема 1 Особенности оценки стоимости коммерческого банка — специфические черты банковского бизнеса; — внутрибанковский оборот, показатели оценки стоимости коммерческого банка; — оценка финансовой стабильности и результатов банковских операций; — международная практика проведения оценки стоимости чистых активов банка. Тема 2 Оценка капитала финансово-промышленных групп — финансово-промышленные группы в российской экономике и необходимость оценки стоимости их капитала; — особенности и определение целей оцени финансово-промышленных групп; — оценка капитала финансово-промышленных групп. Тема 4 Реструктуризация предприятий на основе оценки рыночной стоимости. Особенности оценки предприятий при слиянии и поглощении. Тема 5 Современные методы оценки предприятия бизнеса с целью определения объема эмиссии ценных бумаг — сущность, виды ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг: задачи и формы проведения; — современные подходы и методы определения стоимости предприятия затратный, — особенности оценки бизнеса предприятия с целью проведения эмиссии ценных бумаг. Тема 6 Особенности определения страховой стоимости объектов собственности — виды стандарты стоимости объектов собственности. Тема 7 Оценка стоимости корпоративных ценных бумаг — экономическая необходимость и классификация ценных бумаг; — первичные и производные корпоративные ценные бумаги; — сущность оценки корпоративных ценных бумаг; — виды анализа фондового рынка: фундаментальный, технический, теория рефлексивности; — основные концептуальные подходы и методы оценки ценных бумаг на основе оценки бизнеса — доходный, сравнительный, затратный ; — прочие методики определения стоимости корпоративных ценных бумаг; — особенности оценки контрольных и неконтрольных миноритарных пакетов. Тема 8 Оценка стоимости государственных ценных бумаг — экономическая необходимость и классификация ценных бумаг; — значение и виды государственных ценных бумаг в российской и зарубежной практике; — существующие методики и особенности определения стоимости государственных ценных бумаг.

.

.

Оценка бизнеса: цели, подходы и методы определения стоимости предприятия

.

Оценка для эмиссии

.

Оценка бизнеса в целях определения объема эмиссии ценных бумаг

.

Оценка бизнеса: объекты, цели, принципы и этапы

.

.

.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: 1 3 Этапы эмиссии ценных бумаг Принятие решения о выпуске ценных бумаг
Похожие публикации